S&P Global Ratings повысило прогноз по рейтингу Казахстана

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило прогноз по суверенному кредитному рейтингу Казахстана со «стабильного» до «позитивного», подтвердив рейтинг на уровне «BBB-». Это решение отражает успехи страны в экономической диверсификации, укреплении денежно-кредитной политики и повышении эффективности государственного управления.

Ключевые факторы повышения прогноза

S&P Global Ratings выделяет несколько факторов, которые легли в основу позитивного прогноза:

• Либерализация и диверсификация экономики: Реформы, направленные на снижение зависимости от нефтегазового сектора, начинают приносить плоды. Реализация Национального инфраструктурного плана способствует росту ненефтяных доходов, что укрепляет экономическую устойчивость.
• Эффективное госуправление: Сокращение дефицита бюджета и квазифискальных операций демонстрирует приверженность властей к фискальной дисциплине.
• Устойчивость банковского сектора: Сектор показал стойкость к геополитическим и макроэкономическим вызовам благодаря достаточным запасам капитала и стабильной ликвидности.
• Монетарная политика: Национальный банк Казахстана успешно реагирует на инфляционное давление, усиливая макропруденциальные меры, что снижает риски перегрева потребительского кредитования.
• Международные резервы: Умеренный уровень внешнего долга и значительные резервы обеспечивают финансовую стабильность.

Данные были опубликованы в официальном пресс-релиз S&P 22 августа 2025 года.

Экономические прогнозы

S&P прогнозирует реальный рост ВВП Казахстана на уровне 5,5% в 2025 году с постепенным замедлением до 4% в 2026–2028 годах. Это отражает ожидаемое укрепление ненефтяного сектора, включая сельское хозяйство, IT и обрабатывающую промышленность. Аналитики агентства отмечают, что дальнейшая реализация инфраструктурных проектов, таких как модернизация транспортных коридоров и развитие «зеленой» энергетики, будет способствовать экономическому росту.

Принятие новых Бюджетного и Налогового кодексов в 2025 году станет важным шагом к фискальной консолидации. Эти реформы, по оценкам S&P, позволят сохранить значительные резервы ликвидных активов, включая золотовалютные резервы, которые на июль 2025 года составили $105 млрд (по данным Национального банка РК). Снижение квазифискальных операций, таких как субсидии госпредприятиям, также укрепляет бюджетную дисциплину.

Банковский сектор Казахстана демонстрирует стабильность, несмотря на внешние вызовы, такие как геополитическая нестабильность и колебания цен на сырьевые товары. S&P отмечает, что макропруденциальные меры Национального банка, включая ужесточение требований к выдаче потребительских кредитов, привели к снижению темпов роста кредитования. Это снижает риски финансовых пузырей, сохраняя устойчивость банков. По данным Национального банка, совокупный капитал банков второго уровня на начало 2025 года превысил 5,2 трлн тенге, что подтверждает их способность справляться с потенциальными шоками.

Заключение

Повышение прогноза рейтинга — позитивный сигнал для международных инвесторов, что может привлечь дополнительные капиталовложения в экономику. Это особенно важно в контексте реализации крупных инфраструктурных проектов, таких как строительство новых железнодорожных магистралей и модернизация энергетического сектора. Для граждан это означает потенциальное улучшение экономической ситуации, включая рост рабочих мест и доходов в ненефтяных отраслях.