Казахстан вышел на финансовый плюс: как экспорт и цены на сырье изменили платежный баланс страны

Экономика Казахстана демонстрирует уверенные показатели во внешнем секторе. Впервые за долгое время страна не только перекрыла прошлогодний дефицит, но и вышла на значительный финансовый плюс. По данным Национального Банка, ключевым драйвером этого рывка стал экспорт, поддержанный благоприятной мировой конъюнктурой на сырьевых рынках. В то же время статистика показывает качественные изменения в структуре импорта и планомерное укрепление финансовой устойчивости государства.

От дефицита к профициту: разворот на $6 миллиардов

Ситуация во внешнем секторе Казахстана кардинально изменилась. Если в первой половине 2025 года страна фиксировала дефицит текущего счета платежного баланса в размере 3,6 млрд долларов, то за аналогичный период 2026 года был зафиксирован профицит в 2,4 млрд долларов. Разница составила 6 млрд долларов. Как отмечает директор Департамента платежного баланса Национального Банка Азат Ускенбаев, перелом произошел именно во втором квартале, когда профицит достиг 3,2 млрд долларов.

«Состояние внешнего сектора Казахстана заметно улучшилось. Основным фактором стало существенное укрепление торгового баланса на фоне опережающего роста экспорта», — комментирует Азат Ускенбаев.

Экспортный бум: рост по 80% товарных позиций

Главным локомотивом положительных изменений стал экспорт. За первые шесть месяцев 2026 года его объем по платежному балансу вырос на 27,1%, достигнув 48,5 млрд долларов. Рост оказался не точечным, а фронтальным: положительная динамика наблюдается более чем по 80% всех товарных позиций.

Основу этого успеха составили мировые цены. Повышение котировок на ключевые статьи казахстанского экспорта — нефть, уран, металлы, руды и зерно — напрямую конвертировалось в валютную выручку страны. В результате внешнеторговый оборот достиг 71,8 млрд долларов. При этом экспорт несырьевых и обработанных товаров также показал уверенный рост, увеличившись до 15,2 млрд долларов (+17,6%), а дефицит в этой группе товаров сократился на 1,4 млрд долларов.

Структура импорта: ставка на развитие, а не на потребление

На фоне взрывного роста экспорта импорт товаров демонстрировал куда более сдержанную динамику, увеличившись всего на 6,2% — до 32,3 млрд долларов. Анализ структуры закупок показывает важную тенденцию: рост импорта носит производственный характер.

Закупки промежуточных товаров, необходимых для производства, выросли на 13,8%. Импорт инвестиционных товаров, то есть оборудования и техники для новых проектов, увеличился на 7,9%.

Это говорит о том, что предприятия вкладываются в расширение и модернизацию. Одновременно с этим Казахстан продолжает сокращать ввоз потребительских товаров не первой необходимости. Импорт автомобилей, одежды и обуви снизился на 11,2%. Примечательно, что эта тенденция наметилась еще в конце 2023 года и сохраняется до сих пор.

Финансовая крепость: как Казахстан снижает внешние риски

Улучшение фиксируется не только в потоках товаров и услуг, но и в накопленных активах и обязательствах. Международная инвестиционная позиция (МИП) страны — разница между тем, чем Казахстан владеет за рубежом, и тем, что он должен иностранцам, — значительно окрепла.

Исторически обязательства страны превышали активы из-за крупных иностранных инвестиций. Однако этот разрыв стремительно сокращается. С 2020 года отрицательное сальдо МИП уменьшилось с 42,1% от ВВП до 11,3% ВВП (или 37,5 млрд долларов) к середине 2026 года.

Государственный сектор выглядит еще более устойчиво. Внешние активы государства, включая международные резервы Нацбанка, достигли 130,8 млрд долларов (39,4% ВВП). При этом государственные внешние обязательства составляют всего 18,6 млрд долларов (5,6% ВВП). В результате чистые иностранные активы государства превышают его долги на 112,2 млрд долларов, или 33,8% ВВП. Именно эта финансовая подушка является одной из ключевых опор инвестиционного рейтинга страны.

Долговая нагрузка: путь от критических значений к умеренности

Несмотря на небольшой рост абсолютной суммы внешнего долга, его отношение к размеру экономики продолжает падать. С начала 2026 года этот показатель снизился на 3,3 процентных пункта — до 56,6% ВВП. Для сравнения, в 2016 году долговая нагрузка на экономику была критической и достигала 119,1% ВВП.

Важно, что значительная часть этого долга — это не классические займы, а межфирменная задолженность. По сути, это долгосрочное финансирование со стороны прямых иностранных инвесторов, которые вкладывают в капитал, оборудование и технологии казахстанских предприятий. Это снижает риски, так как такие обязательства не требуют немедленного погашения и работают на развитие производственного потенциала.

Последовательное улучшение всех этих параметров формирует прочный запас внешней устойчивости, позволяя экономике Казахстана чувствовать себя более защищенной перед лицом глобальных вызовов.