Исламские финансы в Казахстане набрали объём, но пока не стали массовым рынком

Мировая финансовая система переживает тихую, но уверенную трансформацию. В третьем квартале 2025 года совокупные активы исламских финансов достигли отметки в 4,4 триллиона долларов США, как подсчитали в Совете по исламским финансовым услугам (IFSB). Основу этого рынка, почти 69%, составляет исламский банкинг. Ещё около 25% приходится на сукук — исламский аналог облигаций. За один только год сектор прибавил внушительные 13,4%, что говорит о его растущем влиянии.

Принципы, а не проценты: в чём суть исламских финансов

Главное расхождение с традиционной банковской моделью заключается в отказе от ссудного процента. В исламской финансовой системе деньги не могут порождать деньги из воздуха. Вместо классического кредитования здесь применяются иные механизмы: купля-продажа с наценкой (мурабаха), аренда (иджара), долевое участие в бизнесе (мушарака) или прямое управление средствами клиента (мудараба).

Все эти операции жёстко регулируются нормами шариата. Существует два непреложных правила. Во-первых, капитал не может быть вложен в запрещённые виды деятельности, такие как производство алкоголя, свинины или азартные игры. Во-вторых, все условия сделки и обязательства каждой из сторон должны быть ясны и зафиксированы с самого начала, что исключает любую неопределённость.

Мировая карта и место Казахстана

Распространение исламского банкинга по планете крайне неравномерно. В ряде государств он полностью вытеснил традиционную модель: в Сомали, Судане и Иране на него приходится 100% банковских активов. В Саудовской Аравии этот показатель равен 75,8%, в Малайзии — 34,3%. Даже в странах с иной религиозной доминантой появляются свои игроки: в Великобритании доля исламских активов составляет 0,1%.

На этом фоне Казахстан пока выглядит скромно. В третьем квартале 2025 года доля исламского банкинга в активах всего банковского сектора республики составила лишь 0,4%. Для сравнения, в соседнем Кыргызстане она достигла 1,1%. Однако за этой небольшой цифрой скрывается одна из самых динамичных историй роста в мире. За последние пять лет активы исламских банков Казахстана увеличивались в среднем на 19,2% в год, в то время как в Кыргызстане — на 24,7%.

Если же посмотреть на долгую дистанцию, динамика становится ещё более наглядной. В августе 2010 года активы исламских БВУ в Казахстане составляли 9,6 млрд тенге. К августу 2026 года эта цифра выросла почти в 33 раза, достигнув 315,3 млрд тенге. Доля в активах всего банковского сектора за 16 лет поднялась с 0,08% до 0,42%. Особенно мощный рывок произошёл в 2024 году, когда активы подскочили со 96,7 млрд до 218,5 млрд тенге. В августе 2025 года показатель достиг 299,2 млрд тенге.

При этом структура пассивов и активов исламских банков имеет свои особенности. Во вкладах их доля по-прежнему ничтожна: всего 0,08% от всех вкладов в банковской системе на август 2026 года. Зато в ссудном портфеле их доля почти в пять раз выше — 0,39%.

Два игрока и один гигант: расстановка сил на рынке

Рынок исламских банковских услуг в Казахстане отличается высокой концентрацией. На август 2026 года совокупный ссудный портфель двух действующих исламских банков — ADCB и Заман-Банк — составлял 182,5 млрд тенге. При этом львиная доля, 90,5% или 165,2 млрд тенге, приходится на Исламский банк ADCB. На Заман-Банк остаётся 17,3 млрд тенге.

Пять лет назад, в августе 2021 года, разрыв между ними был куда меньше: 26,7 млрд тенге у ADCB против 16,2 млрд у Заман-Банка. За это время портфель лидера рынка вырос более чем в шесть раз, тогда как у его конкурента он практически не изменился.

Картина по вкладам ещё более контрастна. Объёмы розничных депозитов год от года сильно колеблются. В августе 2026 года в ADCB они составили 4,7 млрд тенге. У Заман-Банка — всего 377,2 млн тенге. При этом годом ранее, в августе 2024-го, у Заман-Банка было 17,1 млрд тенге розничных вкладов, но уже к августу 2025-го их объём упал до 5,1 млрд тенге. Корпоративные вклады выглядят солиднее: 26,6 млрд тенге у ADCB и 7,7 млрд тенге у Заман-Банка на август 2026 года.

Сукук и МФЦА: новые точки роста

Экосистема исламских финансов в Казахстане не ограничивается двумя банками. В Международном финансовом центре «Астана» (МФЦА) действует отдельный правовой режим. По данным на начало октября 2026 года, в реестре финансового регулятора AFSA числились один полноценный исламский банк с активной лицензией и шесть компаний, имеющих право на исламское финансирование.

Важнейшим инструментом здесь выступает сукук. По своей экономической сути он близок к облигации, но с принципиальным отличием: доход инвестора привязан к реальному активу, проекту или иному разрешённому шариатом виду деятельности, а не к процентной ставке.

История сукук в Казахстане началась в 2012 году, когда Банк развития Казахстана разместил дебютный выпуск на 240 млн малазийских ринггитов. Однако после этого внутренний рынок на долгие годы впал в стагнацию. Ситуация начала меняться в конце 2024 года. На Международной бирже «Астана» (AIX) был размещён сукук от Gamma-T SPC Limited на сумму около 9,6 млн долларов США — первый внутренний выпуск в истории страны. В 2025 году Tayyab Finance зарегистрировала программу на сумму до 20 млрд тенге, а Asia Mineral Resource разместила первый в стране розничный сукук на 10 млн долларов. В 2026 году на рынок вышли новые эмитенты.

Исламские окна: интеграция в традиционную систему

С 2026 года правила игры изменились. Обычные банки с универсальной лицензией получили право открывать так называемые «исламские окна». Это позволяет им предлагать клиентам исламские финансовые продукты параллельно с традиционными. Чтобы запустить такое направление, банку необходимо получить дополнительную лицензию на осуществление исламских банковских операций.

Механизм «исламского окна» даёт банкам огромное преимущество. Они могут использовать свою существующую сеть отделений, цифровые платформы и клиентскую базу, не создавая параллельную инфраструктуру. Главное условие — строгий раздельный учёт исламских активов и обязательств. Деньги и риски клиентов, выбравших продукты шариата, не должны смешиваться с традиционной деятельностью банка.

Несмотря на все успехи, доля исламских финансов в Казахстане остаётся нишевым явлением — менее 0,5% от банковских активов. Однако фундамент для будущего роста уже заложен. Появление новых игроков в МФЦА, возрождение рынка сукук и открытие «исламских окон» в крупных банках значительно расширили инструментарий. Сегодня главным вызовом для сектора становится не отсутствие продуктов или законов, а формирование массового спроса среди населения и бизнеса.