Казахстан завершил 2025 год с отрицательным потоком ПИИ: ЕЭК назвала причины

Казахстан по итогам 2025 года оказался единственной страной Евразийского экономического союза, где поток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) перешёл в отрицательную зону. Согласно данным Евразийской экономической комиссии, опубликованным в сборнике «Прямые инвестиции в ЕАЭС», сальдированный показатель составил минус 916,4 млн долл. США.

Для Казахстана это заметное изменение по сравнению с предыдущими годами. В 2023 году республика была лидером ЕАЭС по объёму вложений инвесторов из других стран — тогда показатель достиг 5,7 млрд долл. США.

Отрицательное значение означает, что объём средств, выведенных иностранными инвесторами, оказался выше объёма новых вложений.

Казахстан резко ухудшил позиции на фоне других стран ЕАЭС

Динамика внутри ЕАЭС в 2025 году оказалась неоднородной.

В Беларуси объём ПИИ сократился на 7,8%. В Кыргызстане, напротив, показатель вырос на 31,4% по сравнению с 2024 годом.

Самый заметный рост зафиксирован в Армении — объём иностранных инвестиций увеличился сразу в 6,4 раза.

Россия также вышла в положительную зону. Для неё 2025 год стал первым с начала войны, когда поток ПИИ перестал быть отрицательным и достиг 11,1 млрд долл. США. Это, в частности, свидетельствует о перестройке инвестиционных потоков и адаптации российской экономики к изменившимся внешнеэкономическим условиям.

При этом данные ЕЭК позволяют сравнивать показатели стран союза по единой методологии.

Для Казахстана данные ЕЭК близки к статистике Национального банка РК: по его данным, чистый приток иностранных инвестиций в 2025 году составил минус 861,1 млн долл. США. Разница между показателями может быть связана с методологическими особенностями расчётов.

Инвесторы из стран вне ЕАЭС стали выводить больше средств

Одной из причин ухудшения показателя Казахстана стало сокращение ПИИ из государств, не входящих в ЕАЭС.

В 2022 году поток инвестиций из этих стран составлял 4,6 млрд долл. США. К концу 2025 года показатель оказался отрицательным — минус 1,4 млрд долл. США.

Такое изменение может быть связано как с фактическим выводом капитала, так и с переоценкой ранее инвестированных средств.

Наиболее заметно сократились вложения со стороны инвесторов из США и Бермудских островов. Американские инвесторы вывели ранее вложенные 4,2 млрд долл. США, инвесторы с Бермудских островов — 2 млрд долл. США.

Одновременно некоторые страны существенно увеличили присутствие в Казахстане.

Инвесторы из Сингапура удвоили объём вложений — до 1,4 млрд долл. США.

Предприниматели из Катара увеличили ПИИ сразу в 8 раз, доведя показатель до 1,3 млрд долл. США.

Российские инвестиции в Казахстан сократились в 4,4 раза

Внутри ЕАЭС основным источником ПИИ для Казахстана остаётся Россия, однако и российские вложения в 2025 году заметно сократились.

После роста взаимных инвестиций до 1,8 млрд долл. США в 2023 году поток из стран ЕАЭС снижался. По итогам 2025 года он составил всего 453,4 млн долл. США — в 3,7 раза меньше, чем в 2024 году.

Основная причина — сокращение российских инвестиций в 4,4 раза, с 1,7 млрд до 395,7 млн долл. США.

При этом Россия в целом остаётся главным источником ПИИ внутри ЕАЭС. В 2025 году её доля в объёме инвестиций из стран союза составляла:

• 87,3% — в Казахстан;
• 93,2% — в Беларусь;
• 90,8% — в Армению;
• 68,6% — в Кыргызстан.

Кыргызстан является единственным государством ЕАЭС, где российский капитал не занимает столь доминирующее положение. Значительную роль здесь играет Казахстан, на долю которого приходится 31,2% потоков ПИИ в Кыргызстан.

Главный удар пришёлся по добывающему сектору

Наиболее серьёзное влияние на итоговый показатель Казахстана оказал добывающий сектор.

В 2025 году чистый отток ПИИ из сферы добычи полезных ископаемых достиг минус 7,5 млрд долл. США. Инвесторы нефтяной отрасли вывели средств в 4,1 раза больше, чем годом ранее.

Одно из возможных объяснений связано с завершением крупных нефтяных инвестиционных проектов и переходом инвесторов к выводу прибыли.

Эту тенденцию подтверждает и структура ПИИ по финансовым инструментам: наиболее заметное сокращение пришлось на реинвестирование доходов.

Именно добывающая отрасль оказала наиболее сильное влияние на общий результат Казахстана, однако ситуация в экономике была неоднородной.

Финансовый сектор и IT показали противоположную динамику

На фоне оттока капитала из добывающей отрасли ряд других секторов продемонстрировал существенный рост.

Особенно заметно увеличился поток ПИИ в финансовую и страховую деятельность. В 2025 году он достиг 2,7 млрд долл. США, что почти в 10 раз больше, чем в 2024 году.

Серьёзный рост зафиксирован и в сфере информации и связи. Здесь объём ПИИ увеличился в 4,4 раза, достигнув 1,2 млрд долл. США.

Таким образом, инвестиционная картина Казахстана в 2025 году складывалась не только из сокращения иностранных вложений. Одновременно происходило перераспределение капитала между отраслями — от традиционной добычи к финансовым и информационно-коммуникационным направлениям.

Сокращение затронуло промышленность и строительство

При этом не все отрасли за пределами сырьевого сектора смогли увеличить объём внешнего финансирования.

В обрабатывающей промышленности поток ПИИ сократился на 39,2%.

В сфере научных исследований и разработок снижение составило 24,7%.

В строительстве ситуация оказалась ещё более сложной: по итогам 2025 года здесь зафиксирован отток ПИИ в размере 468,9 млн долл. США.

Такая динамика может быть связана с общим сокращением активности вокруг крупных проектов добывающей промышленности. Завершение масштабных инвестиционных циклов в сырьевом секторе способно отражаться и на смежных направлениях — строительстве, производстве и других видах деятельности, формируя мультипликативный эффект.

Таким образом, отрицательный показатель ПИИ Казахстана в 2025 году нельзя объяснить только снижением интереса иностранных инвесторов к стране в целом. Статистика ЕЭК показывает более сложную картину: крупный отток из добывающей отрасли и сокращение вложений ряда традиционных секторов сочетались с быстрым ростом инвестиций в финансовую сферу и сектор информации и связи.

Главный вопрос для Казахстана теперь заключается в том, насколько устойчивым окажется этот сдвиг и смогут ли новые направления компенсировать сокращение инвестиционной активности в сырьевых отраслях.