Нацбанк - Макроэкономический прогноз Казахстана

Национальный Банк Казахстана опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса, проведенного среди 14 экспертных организаций, включая аналитические центры, исследовательские институты, международные организации и рейтинговые агентства. Опрос охватил ключевые параметры экономики страны: цену на нефть марки Brent, темпы экономического роста, инфляцию, базовую ставку, а также экспорт, импорт и курс тенге. Результаты отражают независимые оценки профессиональных участников рынка, а не прогнозы самого Нацбанка.

Осторожный оптимизм

В мае 2025 года эксперты скорректировали прогнозы по стоимости нефти марки Brent. Для 2025 года медианная оценка снижена с 75,0 до 69,3 доллара США за баррель. На 2026 и 2027 годы ожидания стабилизировались на уровнях 66,0 и 66,2 доллара за баррель соответственно. Снижение прогнозов на 2025 год может быть связано с нестабильностью на глобальных энергетических рынках, однако стабильные ожидания на последующие годы указывают на уверенность экспертов в постепенной нормализации цен.

Прогнозы по росту экономики Казахстана на 2025 год улучшены: с 4,7% до 5,0%. Это свидетельствует об оптимизме экспертов относительно восстановления экономики, возможно, за счет роста внутреннего спроса и инвестиций. На 2026 и 2027 годы прогнозы остались неизменными – 4,5% и 4,3% соответственно, что указывает на ожидание устойчивого, но умеренного роста в среднесрочной перспективе.

Инфляция и базовая ставка

Инфляционные ожидания продолжают расти. На 2025 год прогноз повышен с 10,6% до 10,7%, на 2026 год – с 9,0% до 9,4%, а на 2027 год – с 6,1% до 6,8%. Это может быть обусловлено глобальными факторами, такими как рост цен на энергоносители и сырье, а также внутренними вызовами, включая волатильность курса тенге и рост потребительских цен.

Вслед за инфляционными ожиданиями пересмотрены прогнозы по базовой ставке. На конец 2025 года медианная оценка выросла с 15,9% до 16,3%, на 2026 год – с 14,3% до 14,5%, а на 2027 год – с 11,5% до 12,0%. Это отражает ожидания ужесточения монетарной политики для сдерживания инфляции.

Выводы

К сожалению, в предоставленных данных отсутствует информация о прогнозах по экспорту, импорту и курсу тенге. Ведь эти показатели традиционно играют ключевую роль в экономике Казахстана, учитывая зависимость страны от экспорта нефти и импорта потребительских товаров. Можно предположить, что эксперты учитывали возможные колебания на валютном рынке, связанные с динамикой нефтяных цен.

Результаты опроса демонстрируют смешанные настроения экспертного сообщества. С одной стороны, улучшение прогнозов по экономическому росту на 2025 год говорит об уверенности в восстановлении экономики. С другой стороны, рост инфляционных ожиданий и базовой ставки указывает на сохраняющиеся риски, требующие внимательного мониторинга со стороны Национального Банка. Стабилизация прогнозов по ценам на нефть на 2026–2027 годы может стать основой для долгосрочного планирования, но волатильность на глобальных рынках остается ключевым фактором неопределенности.

Опрос подчеркивает важность независимого анализа для формирования объективной картины экономических перспектив Казахстана. В условиях глобальных вызовов и внутренней нестабильности такие исследования помогают властям и бизнесу адаптироваться к меняющимся реалиям.