Новая модель финансирования индустриальных проектов: Актогайский ГОК как пример вовлечения частного капитала

В Казахстане продолжается реализация стратегии по привлечению частного капитала в крупные индустриальные проекты, что способствует устойчивому экономическому росту и диверсификации экономики. Акционерное общество «Банк Развития Казахстана» (БРК), входящее в состав Холдинга «Байтерек», демонстрирует успешный пример такой модели на проекте ТОО «KAZ Minerals Aktogay» – одном из крупнейших медных рудников открытого типа в Центральной Азии. Этот кейс иллюстрирует переход от государственной поддержки на начальных, наиболее рискованных этапах к вовлечению банков второго уровня (БВУ) на стадии эксплуатации, что соответствует поручениям Президента РК по активизации ликвидности частных банков в реальном секторе.

Проект Актогайского ГОКа

Актогайский горно-обогатительный комплекс расположен в области Абай, в восточной части Казахстана, недалеко от границы с Китаем. Комплекс включает две сульфидные обогатительные фабрики общей мощностью переработки 50 миллионов тонн руды в год, а также завод по производству катодной меди из окисленной руды. Производство оснащено передовыми технологиями, включая автоматизированные системы управления, что обеспечивает низкие затраты и высокую эффективность. В 2024 году добыча меди на комплексе достигла 229 тысяч тонн, а EBITDA составила 1,497 миллиарда долларов США, с чистыми затратами на производство в 117 центов США за фунт.

Проект стартовал в 2016 году при финансовой поддержке БРК на этапе строительства и запуска, который характеризовался высокими рисками. Вторая очередь, финансируемая Банком, позволила удвоить мощность переработки сульфидной руды с 25 до 50 миллионов тонн в год и создать более 2100 постоянных рабочих мест. Общий срок эксплуатации рудника оценивается примерно в 20 лет, с продлением до 2040-х годов.

Роль БРК и механизм рефинансирования

БРК выступил в роли государственного института развития, взяв на себя начальные риски финансирования капиталоемкого проекта. Первый лимит кредита был полностью погашен в установленные сроки, а первая очередь достигла плановой окупаемости. Ключевым моментом стало досрочное погашение обязательств по второму лимиту за счет средств АО «Halyk Bank». Это не просто погашение, а полноценное рефинансирование: Halyk Bank выкупил задолженность перед БРК и взял на себя обслуживание актива на стадии эксплуатации, когда риски минимизированы, а денежные потоки предсказуемы.

Такая модель отражает новую парадигму взаимодействия: государственные институты и БВУ не конкурируют, а дополняют друг друга. БРК входит в проект «с нуля», доводит его до устойчивой фазы, после чего передает управление частным банкам. Высвобожденные ресурсы БРК направляются на новые инициативы, формируя замкнутый инвестиционный цикл. Как отметил председатель правления БРК Марат Елибаев:

«Рефинансирование обязательств Актогайского ГОКа со стороны Halyk Bank позволяет нам эффективно использовать свободную ликвидность частных банков. Это освобождает ресурсы БРК для поддержки новых индустриальных инициатив 'с нуля' и выполнения нашей главной задачи по стимулированию экономического роста».

Экономическое влияние

Актогайский ГОК вносит значительный вклад в экономику страны. Проект стимулирует локализацию производства, привлекая казахстанских поставщиков и создавая цепочки добавленной стоимости. Многие компании в экономике Казахстана получают выгоду от сотрудничества с KAZ Minerals, что способствует созданию рабочих мест, росту ВВП и увеличению налоговых поступлений. В 2024 году Группа KAZ Minerals уплатила налоги в размере 782 миллионов долларов в бюджет Казахстана. Кроме того, инициативы по локализации привлекли 110 миллионов долларов инвестиций и создали более 700 дополнительных рабочих мест, внедряя передовые глобальные технологии.

Анализ показывает, что такая модель финансирования повышает производительность труда в горнодобывающем секторе, компенсируя эффекты истощения ресурсов. Она способствует диверсификации экономики, снижая зависимость от сырьевого экспорта, и усиливает роль частного сектора. Однако для полной реализации потенциала необходимы меры по обеспечению прозрачности, снижению бюрократических барьеров и подготовке кадров.

В целом, кейс Актогайского ГОКа подтверждает эффективность стратегии БРК по вовлечению частного капитала, что может стать шаблоном для других проектов в реальном секторе. Это не только стимулирует инвестиции, но и способствует долгосрочному устойчивому развитию экономики Казахстана.