Государственный долг Казахстана: комфортный уровень и доверие международных инвесторов

На заседании Сената Парламента Республики Казахстан депутат Султанбек Макежанов обратился к Премьер-министру Олжасу Бектенову с вопросом о мерах Правительства по оптимизации и приоритизации расходов республиканского бюджета. Этот диалог стал очередным свидетельством внимания законодательной власти к вопросам фискальной дисциплины в условиях растущих бюджетных обязательств.

Отвечая сенатору, глава Кабинета министров подчеркнул, что на сегодняшний день государственный долг Казахстана составляет 23,6% к ВВП. По общепризнанной международной методологии такой показатель считается низким. Для сравнения: в большинстве развитых стран долг превышает 50–80%, а в отдельных государствах — 100% ВВП. Премьер-министр особо отметил, что не призывает следовать подобной практике: «Напротив, считаю, что уровень госдолга Казахстана должен быть низким, и Правительство над этим работает».

Эта позиция полностью соответствует стратегическому курсу страны на сохранение макроэкономической устойчивости. Подтверждением комфортного уровня долговой нагрузки служат оценки «большой тройки» рейтинговых агентств — Fitch Ratings (BBB, прогноз «Стабильный»), S&P Global Ratings и Moody's Investors Service (Baa1). Казахстан остаётся единственной страной Центральной Азии с инвестиционным кредитным рейтингом, что позволяет привлекать внешние ресурсы на исключительно выгодных условиях.

Ярким примером стало размещение суверенных еврооблигаций в конце октября 2025 года: пятилетний выпуск на 1,5 млрд долларов США был размещён с доходностью 4,412% (округлённо — 4,4%). Спрос почти втрое превысил предложение, что свидетельствует о высоком доверии международных инвесторов к экономической политике Республики.

В глобальном контексте показатель Казахстана выглядит особенно убедительно: по прогнозу Международного валютного фонда, средний мировой уровень государственного долга в 2025 году достигнет 94,7% ВВП. Таким образом, наша страна сохраняет одно из лидирующих мест по низкой долговой нагрузке, что создаёт значительный запас прочности перед возможными внешними шоками.

Вместе с тем заявление Премьер-министра следует рассматривать в более широком контексте предстоящего бюджетного планирования. В 2026 году расходы на обслуживание правительственного долга действительно возрастут и могут составить до 12% всех бюджетных расходов. Это требует дальнейшей оптимизации: сокращения базовых расходов, повышения эффективности государственных программ и перераспределения средств в пользу приоритетных направлений — социальной защиты, инфраструктуры и человеческого капитала.

Правительство последовательно демонстрирует приверженность консервативной долговой политике, что уже приносит ощутимые результаты в виде рекордно низких ставок заимствований и устойчивого инвестиционного рейтинга. Сохранение такого курса позволит Казахстану и в дальнейшем уверенно развиваться, не жертвуя финансовой стабильностью ради краткосрочных задач.