Нацбанк: эксперты повысили прогнозы по инфляции и базовой ставке

Национальный Банк Республики Казахстан (НБРК) опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса среди ведущих аналитических организаций. Опрос отражает независимые оценки профессионального сообщества по ключевым экономическим индикаторам, включая цены на нефть, динамику ВВП, инфляцию, базовую ставку, внешнюю торговлю и курс национальной валюты. Эти прогнозы не являются официальной позицией Нацбанка, а представляют консолидированное мнение рынка, что позволяет глубже понять ожидания участников экономического процесса.

Согласно обзору, сценарии по стоимости нефти марки Brent демонстрируют пессимистичные тенденции на весь прогнозный период. Эксперты ожидают среднегодовую цену в 2025 году на уровне 69 долларов США за баррель – это заметное снижение по сравнению с предыдущими оценками. В 2026 и 2027 годах индикатор стабилизируется на отметках 64,7 и 65,6 доллара за баррель соответственно. Такие корректировки, вероятно, обусловлены геополитическими рисками и глобальным энергетическим рынком, где спрос на углеводороды остается под давлением перехода к "зеленой" энергетике.

Несмотря на негатив в сырьевом секторе, прогнозы по росту экономики Казахстана демонстрируют оптимизм. Медиана ожиданий по приросту ВВП на 2025 год улучшилась до 5,6% (ранее – 5,2%), на 2026 год – до 4,8% (с 4,7%), а на 2027 год – до 4,8% (с 4,4%). Эти данные свидетельствуют о потенциале внутренней диверсификации: вклад в рост могут внести инвестиции в несырьевые отрасли, такие как строительство, IT и агропромышленный комплекс, а также эффект от реализации государственных программ по импортозамещению.

Однако инфляционные ожидания вызывают озабоченность. Аналитики пересмотрели прогнозы в сторону повышения: на 2025 год медиана выросла до 12% (с 11,3%), на 2026 год – до 10% (с 9,5%), на 2027 год – до 7% (с 6,5%). Факторами давления на цены выступают, по мнению респондентов, волатильность на продовольственных рынках, логистические издержки и внешние шоки, включая колебания энергоносителей. В ответ на это ожидается ужесточение монетарной политики: медиана прогнозов по базовой ставке на 2025 год слегка увеличилась до 16,6% (с 16,5%), на 2026 год – до 14,8% (с 14,3%), на 2027 год – до 12% (с 11,3%).

Опрос также затрагивает баланс внешней торговли и курс тенге, хотя детальные медианы по этим параметрам в обзоре не акцентированы. Эксперты отмечают возможное влияние снижения нефтяных доходов на экспортные потоки, что может потребовать мер по поддержке несырьевого экспорта. Курс национальной валюты, по оценкам, останется под давлением, но с тенденцией к умеренной девальвации в условиях глобальной нестабильности.

В опросе участвовали 16 организаций – профессиональные участники финансового рынка, исследовательские институты, международные структуры и рейтинговые агентства, специализирующиеся на анализе казахстанской экономики. Это обеспечивает репрезентативность данных, позволяя учитывать разнообразные методологии прогнозирования.

В целом, результаты опроса подчеркивают двойственность перспектив: с одной стороны, устойчивый рост ВВП как основа для социальной стабильности, с другой – риски инфляции и сырьевой зависимости. Для властей и бизнеса это сигнал к проактивным действиям: от фискальной консолидации до стимулирования инвестиций. Нацбанк, в свою очередь, продолжит мониторинг, чтобы минимизировать волатильность.