«Байтерек» обозначил главный барьер для привлечения долгосрочных инвестиций

В Астане начал работу Astana Finance Day 2026 — крупнейшая финансовая площадка Центральной Азии, объединившая представителей государственных органов, регуляторов, суверенных фондов, банков и ведущих инвестиционных компаний.

В центре дискуссий первого дня оказались не только глобальные изменения на рынках капитала, но и вполне практический вопрос: что необходимо изменить, чтобы международные и частные деньги активнее вкладывались в проекты Казахстана.

Как привлечь длинный капитал для крупных инициатив? Как распределить риски между государством, институтами развития и бизнесом? Когда к проекту должен подключаться частный инвестор? И почему даже перспективные идеи нередко останавливаются еще до заключения инвестиционной сделки?

Эти вопросы стали основой панельной сессии Sovereign and Institutional Capital as Catalysts for Growth and Strategic Transformation, прошедшей в AIX Trading Hall.

В обсуждении приняли участие управляющий директор Alvarez & Marsal Эрикс Цигузис, со-руководитель направления по работе с корпоративными клиентами, инфраструктуре и ESG в регионе EMEA агентства Fitch Ratings Ромен Мулай, старший директор инвестиционного подразделения Hong Kong Investment Corporation Джошуа Чанг, а также исполнительный директор по развитию бизнеса и проектов Masdar и генеральный директор MW Energy Абдулла Заед.

Разный профессиональный опыт участников позволил рассмотреть инвестиционный процесс сразу с нескольких сторон — от оценки рисков и кредитоспособности до практической реализации крупных энергетических и инфраструктурных проектов.

«Байтерек» назвал подготовку проектов главным барьером

Казахстанский подход к привлечению долгосрочного капитала представил заместитель председателя правления Холдинга «Байтерек» Усен Галым.

По его словам, задача государства и институтов развития заключается не в замещении частного капитала, а в создании условий, при которых банки и инвесторы смогут участвовать в коммерчески обоснованных проектах с длительным сроком реализации.

«Роль Байтерека заключается в том, чтобы расширять участие банков и инвесторов в коммерчески обоснованных проектах, которым нужны дополнительные ресурсы, длинные сроки кредитования или разделение рисков. Чтобы участие частного капитала стало возможным, инвестор должен понимать, какие риски он принимает и кто отвечает за остальные. Наша задача состоит в том, чтобы определить, какой именно риск мешает финансированию, и подобрать инструмент, который сделает его приемлемым для участников сделки», — отметил Усен Галым.

В этой системе Холдинг «Байтерек» соединяет интересы государства, бизнеса, банков и международных инвесторов. Банк развития Казахстана участвует в финансировании крупных промышленных и инфраструктурных проектов. Фонд «Даму» помогает расширять банковское кредитование малого и среднего бизнеса. Qazaqstan Investment Corporation работает в сегменте прямых инвестиций.

При этом одним из главных ограничений для привлечения капитала, как отметил Усен Галым, остается не отсутствие денег на рынке, а недостаточная подготовленность самих проектов.

От идеи до финансового закрытия

Во время дискуссии участникам предложили определить главное препятствие для притока долгосрочного капитала. Среди возможных факторов назывались распределение рисков, перспективы выхода инвестора и качество подготовки проектов.

Усен Галым выбрал последний вариант.

Сам факт наличия перспективной бизнес-идеи еще не делает ее готовой для инвестирования. До начала переговоров с кредиторами необходимо подтвердить спрос, проверить бюджет и разрешительную документацию, определить рынок сбыта, просчитать расходы и зафиксировать ответственность за соблюдение сроков строительства.

Только после такой подготовки инвестор получает возможность объективно оценить экономику проекта, риски и перспективы сделки.

«Я бы выбрал подготовку проектов. Именно на этой стадии должны появиться проверяемая экономика, надежный инициатор, технические решения и договорная основа будущих доходов. Качественная подготовка позволяет предметно согласовывать риски, финансирование и будущий выход инвестора. У Байтерека воронка более тысячи проектов, но ежегодно мы отбираем 15-17 приоритетных для страны инициатив. Для нас глубина подготовки важнее охвата. В ближайшие 18 месяцев первая группа таких проектов должна дойти до финансового закрытия, не до презентаций, а до подписанных сделок», — сказал Усен Галым.

Таким образом, акцент делается не на количестве проектов, находящихся в инвестиционной воронке, а на способности довести наиболее значимые инициативы до конкретной финансовой сделки.

Инвестору нужен не только капитал, но и понятные правила

Еще одной темой стала система государственного сопровождения инвесторов.

По мнению Усена Галыма, механизм «единого окна» должен работать на протяжении всего инвестиционного цикла — от первого обращения инвестора до финансирования проекта и защиты его прав.

Для этого, как отмечалось на сессии, необходимы четкий алгоритм действий, единый ответственный куратор, определенные сроки принятия решений и постоянная обратная связь.

Этот подход имеет значение сразу для нескольких направлений экономики. Речь идет о промышленности, инфраструктуре, критических минералах и энергетике.

Общий принцип остается неизменным: частный капитал идет туда, где инвестор видит качественно подготовленный проект, понятную модель получения дохода и четкое распределение ответственности и рисков.