Отток инвестиций за рубеж: тенденции 2025 года и что за ними стоит

Казахстан продолжает последовательно совершенствовать политику привлечения инвестиций: улучшается законодательство, вводятся налоговые льготы, развиваются специальные экономические зоны и инструменты государственной поддержки бизнеса. Одновременно государство стимулирует внутренних инвесторов — как частных, так и институциональных — через развитие фондового рынка и повышение привлекательности отечественных финансовых инструментов.

Несмотря на эти усилия, казахстанский капитал по-прежнему частично направляется за пределы страны. Это происходит в рамках естественной диверсификации инвестиционных портфелей и поиска новых возможностей.

Динамика оттока прямых инвестиций за рубеж остается неоднозначной и не показывает устойчивой тенденции. Согласно обновленным данным за 2025 год, валовой отток прямых инвестиций казахстанских инвесторов составил 2,4 млрд долларов США. Это на 30% больше, чем в 2024 году, когда показатель резко снизился на 61% — до 1,9 млрд долларов.

Важно отметить: даже с учетом роста в прошлом году текущий уровень оттока не является критическим. Он заметно ниже средних значений как минимум за последние 15 лет. Это говорит о том, что масштаб явления остается управляемым и не угрожает макроэкономической стабильности.

Куда и в какие отрасли уходят средства

В отраслевом разрезе лидером по оттоку в 2025 году стал финансовый сектор — 1,5 млрд долларов. Далее следуют:

• деятельность домашних хозяйств, нанимающих домашнюю прислугу и производящих товары и услуги для собственного потребления — 449,6 млн долларов;
• обрабатывающая промышленность — 211,9 млн долларов;
• транспорт и складирование — 85,9 млн долларов;
• строительство — 44,7 млн долларов.

В страновом разрезе основные направления — Турция (1,1 млрд долларов), Объединенные Арабские Эмираты (455,1 млн долларов) и Узбекистан (292,8 млн долларов). Именно по этим странам наблюдался наиболее заметный рост по сравнению с другими направлениями.

Аналитики связывают эти потоки с конкретными проектами. Отток в Турцию во многом объясняется покупкой популярного маркетплейса одним из казахстанских финансовых институтов. Инвестиции в Узбекистан, скорее всего, связаны с деятельностью казахстанских застройщиков на местном рынке. Вложения в ОАЭ во многом пришлись на сектор, связанный с деятельностью домашних хозяйств.

Изменение характера оттока

Долгосрочная динамика показывает важный качественный сдвиг. Если раньше значительная часть казахстанских средств уходила в офшорные юрисдикции, то сейчас инвестиции все больше ориентированы на реальные проекты за рубежом — в производство, строительство, транспорт и торговлю.

Такой подход позволяет казахстанскому бизнесу расширять присутствие на перспективных рынках, диверсифицировать риски и приобретать новые технологии и компетенции. При этом государство продолжает работу по созданию условий, при которых капитал предпочитал бы оставаться внутри страны или возвращаться.

Развитие фондового рынка, запуск новых инструментов коллективных инвестиций и улучшение инвестиционного климата внутри Казахстана постепенно повышают привлекательность отечественных проектов. Параллельно растет интерес иностранных инвесторов: по итогам 2025 года валовой приток прямых иностранных инвестиций в страну составил 20,5 млрд долларов, показав рост на 14,4%.

Отток капитала — естественный процесс в открытой экономике. Главная задача — сделать так, чтобы он не превышал разумных пределов и сопровождался встречным притоком знаний, технологий и новых рынков сбыта. Пока цифры 2025 года подтверждают: казахстанские инвесторы активно ищут возможности за рубежом, но объемы остаются в пределах, не создающих системных рисков для национальной экономики.

В дальнейшем важно продолжать балансировать между стимулированием внутренних инвестиций и поддержкой экспансии казахстанского бизнеса на внешних рынках. Это позволит извлекать максимальную пользу из обоих направлений движения капитала.